编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(j不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思īn)的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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