金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖(t巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思áng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yu巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思è)国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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