金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(h哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(z哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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