全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥水大幅加仓，一本书多重，一本书多重有一斤吗晋升为(wèi)其第(dì)一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì一本书多重，一本书多重有一斤吗)（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的(de)美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持(chí)了(le)360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多(duō)多(duō)，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行(xíng)一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够(gòu)的空间提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持(chí)有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于(yú)周期的(de)不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们(men)对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中美(měi)国采取(qǔ)了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题(tí)，但名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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