在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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