5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德431mm是多少厘米 431mm是多少米信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：431mm是多少厘米 431mm是多少米rong>本(běn)次(cì)调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金在具一(yī)定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。