在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了>

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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